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BG大游信托产品风险大盘点:天下没有免|特殊的歇脚地动漫|费午餐


BG大遊,BG大遊!大遊BG大遊平台首頁,個人理財BG大遊APP下載,在中國,信託業是個具有傳奇色彩的金融業分支,在改革開放的30多年裡特殊的歇腳地動漫,信託業經歷了6次清理整頓。六度沉浮並未消磨信託業的意志,于是,我們看到的是信託業又一次的生猛崛起。但是,就在信託業瘋狂擴張之際,房地產信託、礦產信託、藝術品信託接二連三的風險暴露,直指信託業風控軟肋,似乎在宣告“盛極必衰”的預言。
透過單個事件的串聯,我們或許能夠尋得信託業發展過程中繞不過的風控脈絡,為從業者更為投資者未雨綢繆。
2012年是房地產信託集中到期年,據中金公司的研究報告,2012年到期的房地產信託資金量將達到2500億,略大于2011年房地產信託的成立規模。2012年初,監管部門要求各信託公司注意防範風險BG大遊,確保房地產信託兌付,之後曾有傳言,資產管理公司接盤房地產信託被勸告。
2月底至3月初,房地產信託曾出現回暖之勢,預期收益率穩中有升。另一方面,大量房地產信託宣布提前到期,這讓人不得不引起警覺。
普益財富信託首席研究員範傑分析認為,有些房地產開發商旗下有多個項目BG大遊,可以通過A項目融資以歸還B項目的信託貸款;有些房地產開發商利用關聯企業融資,然後再將資金投向房地產項目;還有些信託公司將投向房地產項目的信託產品包裝為房地產基金產品。不管採取上述哪種做法,都有對投資者欺瞞的嫌疑。
為了快速融得資金,房地產開發商會以遠高于信託公司支付給投資者收益率的利率進行融資,信託公司逐漸淪為融資平台。在這樣的背景下,房地產市場可能會出現“劣幣驅逐良幣”現象:在剛性兌付前提下,投資者只會關心收益率的高低,而收益率高的項目,往往是資質較差的項目,投資者需對此格外警覺。
藝術品信託是信託產品中的新秀BG大遊,不少信託公司也是打著“創新”的牌子大張旗鼓地推出這類產品。藝術品信託屬于另類投資,具有受眾小、公允價值難獲得、流動性差等缺點,並不適合于一般投資者BG大遊。而且,目前發行的藝術品信託投資方向多為書畫、瓷器,這類物件的交易價格不僅僅取決于其內在價值,更重要的是取決于投資者的主觀評價。加上國內市場上的藝術品信託產品期限較短特殊的歇腳地動漫,投資標的在信託期限內大幅度升值的可能性不大。
藝術品信託在短期內高收益的第一種邏輯是投資顧問對標的藝術品進行反復炒作特殊的歇腳地動漫,人為拉高標的價格。但這種思路有一個致命的缺陷:如果在信託產品到期前,沒有投資者接手標的,就必須找到資金對接,或新發信託接盤,或新發銀行理財產品接手BG大遊,這種模式類似于龐氏騙局,雪球越滾越大,風險慢慢積累。上半年的雅盈堂事件就是一個典型案例。
目前,中國藝術品市場已經出現較大泡沫,部分作品的價格已經脫離了其內在價值。其次,中國經濟目前有較高的下行風險,一旦經濟疲軟,藏家的經營性收入減少,藝術品賴以維持高價的資金緊張,部分泡沫就會破滅,有較高的市場風險。
範傑表示,經過上半年的一系列事件,藝術品信託的瘋狂將在下半年有所降溫,不排除監管層有大規模整頓的可能。投資者也可以期待,整頓之後市場上出現以獲取藝術品穩定升值為目的、投資期限較長的、真正意義上的藝術品信託產品。
從資金需求的角度來看,歐美經濟衰退特殊的歇腳地動漫,世界經濟有陷入二次衰退的可能,外需不振;房地產受到政策調控特殊的歇腳地動漫,投資受到一定影響;雖然國家出台了一系列政策提振內需,但消費依然疲弱。為保持經濟較快增長特殊的歇腳地動漫BG大遊,各地基礎設施項目上馬較多,新增項目有旺盛的資金需求。其次,地方債務平台的存量債務到期,在土地財政吃緊的情況下,債務展期和借新還舊成了地方政府的必然選擇,信託無疑是借新的一個較好的選擇。
從資金供給方看,在存貸利率下調、整個集合信託市場收益率有下滑趨勢的情況下,基礎設施領域信託的收益率較之其他領域集合信託對投資者有更大的吸引力。更重要的是,此類產品都有地方政府顯性或隱性做擔保,加之集合信託的“剛性兌付”文化,多數投資者不分項目優劣,認為這類項目都是低風險項目,甚至是無風險項目,資金供給異常充足。
而這正是令人擔憂的地方。縱使監管當局和政府目前不允許地方性債務平台出問題BG大遊,但“雲南公路投資重組”和“上海城投拖債”等事件揭示出這些項目並非安枕無憂。如果一味地寄希望于政府擔保,由財政買單,到最後只能是加大了項目的系統性風險,一旦出現問題,最終吃虧的還是整個行業以及投資者。